06/09/2025
Pelaburan Masa Najib terus membuahkan hasil dan keuntungan
Haiyoooo Pak Kadir. Please update yourself.
Bekas taikun MRCB ini sudah ketinggalan zaman bila dia sebut syarikat Eagle High Plantations yang dibeli FELDA itu bermasalah dan mempunyai beban hutang yang tinggi pada tahun 2019.
Dia tak tahu ke harga saham Eagle High Plantations telah naik hampir 3 kali ganda dalam masa 6 bulan dari 50 rupiah ke 159 rupiah ketika ini sebab EHP kini menjadi syarikat perladangan yang laju berkembang?
Pada tahun 2019 yang disebut Pak Kadir, jumlah liabiliti PT Eagle High Plantations ialah Rp11.18 trilion (±RM2.91 bilion). Pinjaman keseluruhan p**a mencecah Rp9.25 trilion (±RM2.41 bilion).
Namun menjelang 30 Jun 2025, jumlah liabiliti syarikat menurun ketara kepada hanya Rp7.01 trilion (±RM1.82 bilion). Pinjaman juga susut kepada Rp4.12 trilion (±RM1.07 bilion).
Ini bermakna dalam tempoh enam tahun:
- Liabiliti turun sebanyak Rp4.17 trilion atau lebih kurang RM1.09 bilion.
- Pinjaman p**a berkurang sebanyak Rp5.13 trilion atau lebih kurang RM1.34 bilion.
Ringkasnya, syarikat berjaya mengecilkan beban hutang dan liabiliti hampir separuh antara 2019 hingga pertengahan 2025 setelah syarikat itu tukar dari syarikat yang rugi kepada syarikat yang untung yang asyik gunakan keuntungan dan cash flow mereka untuk turunkan jumlah hutang.
Kenapa macam ini?
Dari awal lagi bila FELDA beli EHP masa Najib , semua orang tahu EHP ada aset yang sangat besar – keluasan tanah 4 kali ganda Singapura – tapi pokok masih muda dan belum berbuah. Pada masa sama, EHP terbeban hutang tinggi dan kos faedah tahunan pun tinggi.
Seperti dilaporkan The Edge, harga setiap ekar tanah EHP yang FELDA beli masa itu juga lebih rendah dari harga pasaran ketika itu.
Masa tu, EHP ada 76,000 hektar tanah ditanam dengan pokok muda – lebih luas dari 74,000 hektar pokok muda FGV, dan dijangka matang dalam 5 tahun lagi.
Ini laporan The Edge masa tu:
"Combined with FGV’s own 74,000ha of young trees, the output and yield potential in the next few years could prove to be a staggering revenue contributor to the group."
Rancangan Najib masa itu ialah gunakan kekuatan kerajaan dan pengaruh FELDA untuk bantu EHP capai potensi penuh – kurangkan beban hutang, turunkan kos faedah, dan bantu EHP dapat sijil RSPO supaya boleh eksport ke negara-negara yang wajibkan RSPO.
Susulan itu, dengan pokok makin matang dan hasil bertambah, EHP berubah dari syarikat rugi jadi syarikat untung besar.
Yield FFB naik setiap tahun – dari 1.64 MT/ha tahun 2021 ke 3.11 MT/ha pada suku pertama 2025.
Keuntungan operasi EHP pun melonjak.
Kos faedah hutang jatuh lebih separuh sejak 2021 dan masih menurun.
Sebab itu, EHP dah bertukar dari syarikat yang rugi tiap-tiap tahun kepada syarikat yang untung bersih (lepas faedah hutang dan cukai) yang semakin naik setiap tahun.
Sebagai contoh:
- Suku 1 2022: Rugi bersih 220 bilion Rupiah
- Suku 1 2023: Untung bersih 11 bilion Rupiah
- Suku 1 2024: Untung bersih 51 bilion Rupiah
- Suku 1 2025: Untung bersih 76 bilion Rupiah
Dalam Ringgit Malaysia, pada suku 1 2024, EHP untung RM13 juta berbanding FGV yang rugi RM13.5 juta.
Untuk sepanjang tahun 2024, untung bersih EHP ialah RM70.5 juta berbanding FGV RM276 juta.
Suku 1 2025 p**a, untung bersih EHP naik 49% ke RM20 juta, manakala FGV dapat RM36 juta.
Bagi separuh tahun pertama 2025 p**a, jumlah keuntungan selepas cukai EHP naik 48% ke RM48.1 juta berbanding RM137 juta bagi FGV.
Kalau trend ni berterusan, tak mustahil untung EHP yang kini mempunyai nilai pasaran RM1.3 bilion akan potong FGV secara konsisten dalam 2-3 tahun lagi dan menjadi syarikat yang bernilai lebih tinggi banding FGV ketika ianya dinyahsenarai bada nilai RM4.74 bilion.
Disebabkan EHP kini bukan lagi digelar syarikat bermasalah, saham EHP dah naik lebih 180% dalam tempoh 6 bulan lalu.
Tetapi soalan akhir yang perlu tanya Pak Kadir ialah: Dari mana lagi kita boleh beli syarikat perladangan muda dengan keluasan landbank 320,000 hektar iaitu 4 kali ganda saiz Singapura pada harga RM2.33 bilion untuk kepentingan 37% atau harga tanah effektif (jika kepentingan ialah 100%) pada 18 sen setiap kaki persegi atau RM7,970 satu ekar?
Dari mana lagi untuk beli tanah perladangan seluas itu?
![Tak Dapat tempat untuk Pengajian Perakaunan[Sebelum melatah, baik selidik dulu. Pelajar Bumiputera sila ambil iktibar]Ha...](https://img5.medioq.com/502/348/1204589315023481.jpg)
