Ismaïla Guissé

28/03/2026

Dans un Stade de France en fusion, plein à craquer, on a encore répondu présent.

On a croqué nos médailles, soulevé notre magnifique trophée et fièrement porté notre maillot aux deux étoiles 🌟🌟.

L’histoire continue… et elle s’écrit en grand.

🇸🇳🇸🇳🇸🇳

27/03/2026

Le ministre des Finances continue de mentir… ou alors il ne maîtrise pas les produits dérivés.

🔔 Un Total Return Swap (TRS) n’a qu’un seul véritable avantage : obtenir du cash rapidement, en contournant la dette classique et en la rendant moins visible aux yeux des agences de notation et des institutions financières, histoire d’éviter une dégradation de la note de crédit.

Mais derrière cet avantage apparent, la réalité est tout autre :

👉🏿 coûts élevés
👉🏿 risques financiers majeurs
👉🏿 et surtout, un mécanisme qui peut déclencher une crise s’il est mal maîtrisé

🔔 Pourquoi certains pays y ont recours malgré les risques ?

🎯 1) Contourner les limites de dette
Beaucoup d’États sont soumis à des plafonds d’endettement (loi de finances, engagements internationaux, FMI).
Le TRS permet d’obtenir des liquidités sans afficher immédiatement une nouvelle dette.
Objectif: préserver une image “propre” sur le papier.

🎯 2) Accéder rapidement à du cash
Quand les marchés sont fermés, que les taux explosent ou que les urgences s’accumulent (salaires, dettes, importations), le TRS devient une solution rapide.
Objectif : gagner du temps sans passer par des procédures longues.

🎯 3) Contrôler l’image politique interne
Reconnaître une hausse de la dette peut coûter politiquement cher.
Le TRS permet de financer des dépenses sans débat public immédiat.
Objectif : éviter la pression de l’opposition et maîtriser la communication.

🎯 4) Éviter les réformes imposées
Un financement classique via le FMI implique des réformes, des restrictions budgétaires et des conditions strictes.
Le TRS permet d’obtenir du cash sans ces contraintes.
Objectif: échapper aux exigences extérieures.

🔔 Le vrai danger : le piège du TRS

Le recours à ce type de montage intervient souvent quand le pays est déjà sous pression.

👉🏿 Ce n’est pas une solution structurelle
👉🏿 C’est une fuite en avant

🔔Le risque ?

Le TRS ne fait que:

👉🏿 Reporter le problème
👉🏿 L’aggraver avec le temps
👉🏿 Et finir par exposer des engagements cachés

🧠 Conclusion

Lorsqu’un pays utilise un TRS, il faut lire entre les lignes :

👉🏿 soit une stratégie financière sophistiquée
👉🏿 soit des tensions de trésorerie dissimulées (et c’est le cas le plus fréquent)

23/03/2026

Le Sénégal aurait contracté discrètement environ 650 millions d’euros de dettes non déclarées auprès de First Abu Dhabi Bank et de AFC pour éviter un défaut de paiement:

👉 Ces fonds ont été obtenus via des montages financiers complexes appelés “total return swaps”, qui permettent d’emprunter sans apparaître clairement comme dette.

👉 Pourquoi ces institutions acceptent elles ce deal ?

Ces institutions prêtent à des pays en difficulté et leur exigent des taux d’intérêt plus élevés (donc plus de risque) pour générer plus de profits. De plus, elles ont une priorité de remboursement sur ces prêts: en effet, grâce à un montage financier très complexe appelé « Total Return Swap », ces banques passent avant les autres créanciers en cas de problème, c’est à dire, même si le Sénégal est en difficulté, eux ont plus de chances d’être remboursés. Cerise sur le gâteaux pour elle, elles ne prêtent pas à l’aveuglette car elles reçoivent des obligations d’état en garantie de cette dette d’une valeur nettement supérieure au montant prêté.

👉 Quels sont les montants prêtés au Sénégal et les obligations données en guarantie ?

—> Accords avec AFC:
- Montant reçu en Cash: 105 M€ (premier tirage)
- Obligations données en garantie par le Sénégal : 150 M€
- Ratio ≈ 143 % de couverture
- Concrètement : Le Sénégal a donné plus de valeur qu’il n’a reçu. Pour 105 M€ reçus → 150 M€ engagés en obligations.

—> Accord avec First Abu Dhabi Bank:
- Montant reçu : 300 M€
- Obligations données en garantie : environ 400 M€
- Ratio ≈ 133 % de couverture
- Concrètement: Pour 300 M€ reçus → 400 M€ engagés

👉 Risque :
Avec plus de 7 milliards $ de dettes cachées déjà révélées (Dette totale du pays > 130 % du PIB), les conséquences pourraient être très lourdes Si le pays fait défaut.

Sources: FINANCIAL TIMES

West African nation agreed total return swaps with AFC and FAB months after separate hidden debt scandal came to light

08/03/2026

Cohérence politique ou responsabilité devant le peuple: le pouvoir n’a de sens que s’il sert le peuple !!!
Mon opinion sur l’actualité politique au Sénégal.

02/08/2025

REDRESSER SANS PRODUIRE: UNE STRATÉGIE DE L’ÉCHEC

De « Jotna » à « Jubbanti Koom », en passant par « Solutions » et « Projet », le gouvernement Diomaye-Sonko a multiplié les slogans et les orientations économiques. Pourtant, le plan de redressement économique (PRE), censé poser les bases du redressement économique, laisse surtout transparaître une absence de cap clair en matière de création de valeur et de souveraineté économique. Il n’offre ni ambition productive, ni trajectoire industrielle claire, ni espoir concret pour les jeunes Sénégalais. Les trois prochaines années s’annoncent comme une prolongation des 17 mois déjà écoulés, avec pour objectif principal non pas la croissance, mais la stabilisation. Une stabilisation à très haut coût: l’abandon temporaire des politiques de création d’emplois, de valorisation ou transformation des ressources agricoles, et d’industrialisation. Autrement dit, nous aurons a vivre un mandat économique sacrifié sur l’autel du “redressement”.

Importer pour survivre, au lieu de produire pour grandir :

Parmi les annonces marquantes figure le relèvement de la limite d’âge des véhicules importés, de 8 à 10 ans. Derrière cette décision se cache une réalité fiscale car l’État cherche des ressources immédiates et les chiffres sont parlants. Entre 2019 et 2024, les recettes douanières ont bondi de 1 026 à 1 613 milliards FCFA, soit une hausse de 587 milliards (+57 %). Rien qu’entre 2023 et 2024, l’augmentation est de 187 milliards (+13 %). Ces résultats sont largement soutenus par la fiscalité sur les véhicules importés, qui ont rapporté 136,6 milliards FCFA en 2024, en hausse de 24 % par rapport à l’année précédente.

En clair, le relèvement de l’âge limite des véhicules importés vise plus a alimenter un trésor public sous pression, faute d’investissements porteurs de croissance.
Cette stratégie est symptomatique d’un modèle où l’État se finance par des recettes fiscales, au lieu de construire une économie productive car elle entretient une dépendance aux importations, creuse le déficit commercial du pays, aggrave la pollution, et freine structurellement le développement économique du pays.
Au lieu de proposer une politique fiscale incitative capable d’attirer les grands constructeurs automobiles et favoriser l’installation d’usines de montage ou de fabrication au Sénégal, on choisit de faciliter l’arrivée de véhicules en fin de vie. Des voitures dont les pays d’origine cherchent à se débarrasser, en faveur de modèles hybrides ou 100 % électriques, pour répondre à leurs propres exigences environnementales.

Une vision attendue, un tournant manqué:
En conclusion, le redressement n’est pas une finalité. Il devrait être un levier vers la relance, la production et la souveraineté économique. Mais pour cela, il faut plus qu’un slogan : il faut une vision. Et, jusqu’ici, elle manque cruellement.

Ismaila Guisse
Statisticien-Économètre

26/04/2025

Decision du Conseil Constitutionnel portant sur la Loi d’interprétation de la loi sur l’amnistie:

A M. Le PM Ousmane Sonko - Un chef de gouvernement responsable n’aurait jamais recours à l’insulte. Traiter ses opposants de ‘résidus’ au lieu de les inviter à une réflexion sérieuse sur la question révèle un profond mépris du débat démocratique et une incapacité à élever le niveau.

Pour ce qui est de l’initiateur de cette loi d’interprétation « fourre-tout » (M. Amadou Ba), cette décision vient, une fois de plus lui rappeler que le droit ne se décrète pas à l’intuition; deux camouflets du Conseil constitutionnel en si peu de temps, c’est presque un exploit. Deux fois corrigé par le Conseil constitutionnel, et pourtant il persiste, comme si l’ignorance était une ligne de conduite. Il faut dire qu’il a un talent rare pour confondre ses convictions personnelles avec une interprétation juridique, alors que le droit est une science fondée sur des principes précis. Peut-être croit-il que le droit se plie à ses humeurs et à ses émotions. Il prend ses croyances pour des vérités juridiques, confond militantisme et science du droit, et s’enfonce chaque jour un peu plus dans un amateurisme affligeant.

Ismaila Guisse

13/03/2025

Transports aeriens | Bonne nouvelle :
TRANSPORTS CANADA, par la voix du ministère des Transports et du Commerce intérieur, a annoncé ce mardi 11 mars 2025, que le Canada a récemment étendu son accord sur le transport aérien avec le Sénégal. Cet accord élargi prévoit :
• Le droit pour les compagnies aériennes des deux pays d’opérer des vols directs vers n’importe quelle destination sur le territoire de l’autre pays.
• La possibilité pour chaque pays d’attribuer jusqu’à 14 vols passagers et 10 vols tout cargo par semaine à ses transporteurs.
• Une plus grande flexibilité opérationnelle pour les vols tout cargo.

Les compagnies aériennes peuvent appliquer ces nouvelles dispositions dès maintenant.

L’élargissement des accords du Canada en matière de transport aérien international permet aux compagnies aériennes de proposer plus d’options de vols, ce qui offre plus de choix et une plus grande commodité aux passagères et passagers ainsi qu’aux expéditeurs, tout en créant de nouvell...

08/03/2025

Le limogeage de Pape Mada Ndour, directeur de cabinet du président Bassirou Faye rappelle le début du précédent régime, lorsque le président s’était rapidement éloigné des membres fondateurs de son parti, tels qu’ABC. Cette tendance suggère que la longévité d’un régime est souvent négativement correlee avec la fidélité envers ses collaborateurs historiques.

Lors d’une émission de plus d’une heure vingt, l’attention s’est focalisée sur quelques minutes où Pape Mada Ndour dévoilait les coulisses des passations de service entre Macky Sall et les Sonkoboys. Il a revele quelques details de leur rencontre dans la residence de Macky Sall a Mermoz le mardi soir suivant le jour des élections. Bien que certaines allusions puissent évoquer le “Protocole du Cap Manuel”, il est peu probable que son limogeage soit directement lié à ces déclarations, qui ne révélaient aucun secret d’État.

Son engagement militant, aussi ancien que celui des figures majeures du parti a savoir les tres controversés compagnons comme Moustapha Sarre, Maimouna Dieye, Birame Souleye, et ses vingt ans d’expérience aux Affaires étrangères méritent d’être salués. De cet entretien, deux points essentiels émergent :
• Il serait victime d’une campagne de diabolisation orchestrée par des proches du pouvoir, qualifiés de “faucons du palais” et d’une “mafia protocolaire” entourant le président et le premier ministre. Dans ce cercle, seul Mamadou Ndiaye serait digne de confiance.
• Il révèle l’existence d’administrateurs se proclamant “patriotes” mais opposés au régime de Macky Sall, dont les actions entravent le fonctionnement des institutions. Que ce soit au ministère des Finances, à la Direction générale des impôts et des domaines, à la Direction générale des douanes, au Trésor public, aux Affaires étrangères, voire dans les préfectures et gouvernances, l’administration serait infiltrée par ces individus. Leur loyauté irait non pas à l’État et à la République, mais à une personne, notamment Ousmane Sonko, à qui ils divulgueraient des secrets professionnels .

Cette situation souligne la nécessité de repenser et de refondre une administration devenue partisane, afin de restaurer sa fidélité aux principes républicains.

07/03/2025

ENA Sénégal
Lorsque les bâtisseurs, censés être les moteurs du développement économique, contribuent à l’effondrement de l’économie, il devient essentiel de repenser et de réformer en profondeur les institutions responsables de leur formation. Autrefois prestigieuse, l’École Nationale d’Administration du Sénégal doit retrouver son rôle essentiel en adaptant son enseignement aux défis actuels, afin de former des leaders capables de promouvoir une croissance durable et équitable.

20/02/2025

PROPOSITION DE LOI POUR ABROGATION DE LA LOI D’AMNESTIE:

Le 18 Février 2025 sera une date mémorable marquée dans les annales de l’histoire du Sénégal. Pour les victimes en particulier ce sera un pas vers un coup de soulagement.

En effet, Thierno Alassane Sall (TAS) vient de poser un acte fort en mettant le régime actuel face à ses engagements.

L’amnistie, qui avait été largement contestée par l’opposition d’alors, est aujourd’hui un véritable test pour la cohérence du gouvernement en place (le même parti PASTEEF).
En déposant cette proposition d’abrogation, TAS relance le débat sur la justice et la réparation pour les victimes des violences politiques.

Il sera intéressant de voir comment le pouvoir réagira : restera-t-il fidèle à ses promesses ou adoptera-t-il une posture plus conciliante sous la pression des réalités politiques ?

En tout cas, cette démarche remet la question de la responsabilité et de l’impunité au cœur du débat public.

Ismaila Guisse