09/07/2025
“น้ำดื่ม” อาจดูเป็นสินค้าธรรมดาในสายตาหลายคน แต่ในประเทศจีนที่มีประชากรเกิน 1,400 ล้านคน ตลาดน้ำดื่มกลับเป็นธุรกิจขนาดมหึมา มูลค่าหลายแสนล้านหยวน และการแข่งขันนั้นดุเดือด
🌟โดยวันนี้ผมขอยกตัวอย่างมา 2 เจ้าที่ครองส่วนแบ่งตลาดมามากที่สุดคือ
✅1. Nongfu Spring – ผู้นำสายแบรนด์พรีเมียม
✅2. C’estbon – เบอร์สองสายปริมาณจากเครือรัฐวิสาหกิจ China Resources
ทั้งสองแบรนด์กินส่วนแบ่งตลาดรวมกันกว่า 40–50% และต่างก็มีแผนขยายสู่ฮ่องกงและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
Nongfu Spring ก่อตั้งโดยมหาเศรษฐีชื่อ Zhong Shanshan โดย Nongfu วางตัวเป็นแบรนด์สุขภาพที่พรีเมียม “ไม่เติมแร่ธาตุ เพราะน้ำธรรมชาติดีอยู่แล้ว และมีรสชาติหวานนิดๆ ” ใช้กลยุทธ์เน้น emotional branding, packaging พรีเมียม และสินค้ามาร์จิ้นสูงเพื่อดึงกลุ่มผู้บริโภครายได้ปานกลางถึงสูง ด้วยกลยุทธ์แบบ Brand-Driven + High Margin
แม้ Valuation จะค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมเดียวกัน แต่แบรนด์ที่แข็งแรงและกำไรต่อหน่วยที่สูง ทำให้ Nongfu ยังคงน่าสนใจในมุมมองของนักลงทุนระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อบริษัทมีแผนขยายสู่ต่างประเทศในระดับภูมิภาค
🧃 สินค้าเด่น:
1.น้ำแร่ธรรมชาติ – ตัวหลัก มาจากแหล่งน้ำบนภูเขาในจีน
2.ชาพร้อมดื่ม – เช่น Oriental Leaf
3.น้ำผลไม้ – เช่น Farmer’s Orchard
4.น้ำวิตามิน / Energy drinks – กลุ่ม Functional beverage
5.น้ำแร่พรีเมียม – เช่น Nongfu Baishan (ขวดแก้ว)
📈 งบการเงินคร่าวๆ:
-รายได้ปี 2024: ~42,896 ล้านหยวน
-กำไรสุทธิ: ~12,123 ล้านหยวน
-อัตรากำไรสุทธิ: ~28% (สูงมากในกลุ่ม FMCG)
-P/E: ~33x (Forward ~29x)
🚀 โอกาสเติบโต:
1.ขยายกลุ่ม non-water beverage ที่ margin สูง
2.เจาะตลาดต่างประเทศ: ฮ่องกง, สิงคโปร์, ASEAN
3.สร้าง premium product line สำหรับสายสุขภาพ
4.เร่งการขายผ่าน e-commerce + social commerce (Tmall, JD)
C’estbon เป็นบริษัทลูก ในเครือ China Resources Group กลุ่มรัฐวิสาหกิจใหญ่ของจีน (ระดับเดียวกับ CP ในไทย) และเพิ่ง IPO ปี 2024 ที่ผ่านมา ได้เงินทุนกว่า 4.4 พันล้านดอลลาร์เพื่อเร่งขยายการผลิตทั่วประเทศ มีเลขหุ้นคือ 2460
กลยุทธ์ที่ใช้คือ “ราคาถูก + ช่องทางจัดจำหน่ายทั่วถึง” เจาะลึกตลาดเมืองรองในจีน โดยเน้นขายน้ำบริสุทธิ์ที่ต้นทุนต่ำ และใช้ โมเดลธุรกิจแบบ Scale-Driven เพื่อดึงต้นทุนเฉลี่ยให้ต่ำลง สินค้ายังไม่หลากหลายเท่า Nongfu แต่เริ่มขยับเข้าสู่ชาและเครื่องดื่มสุขภาพแล้ว
Valuation ของ C’estbon ถูกกว่า Nongfu อย่างชัดเจน เพราะเพิ่งเข้าตลาดหุ้น และยังอยู่ในช่วงเร่งโตด้วยทุน IPO ก้อนใหญ่ ใครที่มองหาหุ้นเติบโตแต่ยังราคาไม่แรงมาก อาจมองว่า C’estbon คือโอกาสระยะกลางถึงสั้นที่น่าจับตา
🧃 สินค้าเด่น:
1.น้ำดื่มบริสุทธิ์ (Purified Water) – เจาะกลุ่มแมส ราคาต่อหน่วยต่ำ
2.น้ำแร่ – เปิดตัวแข่งขัน Nongfu
3.น้ำวิตามิน / น้ำเกลือแร่ – กลุ่ม functional
4.ชาพร้อมดื่ม – เริ่มขยายไลน์หลัง IPO
📈 ตัวเลขทางธุรกิจ:
-รายได้คาดการณ์ (2023–24): ~29,000 ล้านหยวน
-กำไร Q1/2025: +23% YoY
-อัตรากำไรสุทธิ: ~22%
-P/E หลัง IPO: ~22–25x
🚀 โอกาสเติบโต:
1.เพิ่มกำลังผลิตทั่วประเทศ
2.ปูพรม distribution ทั้งออนไลน์-ออฟไลน์
3.บุกตลาดเครื่องดื่มสุขภาพเพิ่ม
4.ใช้พลังรัฐวิสาหกิจ เจาะ hypermarket, โรงพยาบาล, สำนักงานรัฐ
