stock2morrow

14/07/2025

EV พัฒนาไปอีกขั้น !

Air Grand Touring ของ Lucid Motors ทำสถิติโลก เป็น EV ที่ 'ชาร์จเพียงครั้งเดียว' สามารถวิ่งได้ไกลที่สุดในโลกด้วยระยะทางกว่า 1,205 กิโลเมตร
(รับรองโดย Guinness World Record)

14/07/2025

SPA : หุ้นที่ยังต้องพึ่งการท่องเที่ยวจากจุดแข็งกลายเป็นจุดเสี่ยง ?
บริษัท สยามเวลเนสกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SPA คือหนึ่งในผู้นำธุรกิจสปาและนวดเพื่อสุขภาพที่นักลงทุนรู้จักกันดี ทว่าท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ
คำถามสำคัญคือ SPA ยังคงพึ่งพิงการท่องเที่ยวเป็นหลักในการเติบโตหรือไม่ ?
และปัจจัยที่เคยเป็น "จุดแข็ง" อย่างการพึ่งพิงนักท่องเที่ยว กำลังกลายเป็น "จุดเสี่ยง" สำคัญของบริษัทได้อย่างไร?
วันนี้ Stock2morrow จะเล่าให้ฟัง
ผลประกอบการ 1Q68 : กำไรทรุด ต้นทุนพุ่ง ยังพึ่งนักท่องเที่ยวต่างชาติหนัก
ผลประกอบการ 1Q68 ของ SPA แสดงให้เห็นถึงความท้าทายที่ยังคงอยู่ กำไรปกติทำได้เพียง 51 ล้านบาท ลดลงถึง 44% QoQ และ 31% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดถึง 26-29% สาเหตุหลักมาจาก
1. รายได้ถูกกดดันหนัก: แม้เปิดสาขาเพิ่ม แต่ยอดขายจากบริการสปาอยู่ที่ 356 ล้านบาท ไม่เติบโต YoY และ SSSG (Same-Store Sales Growth) เฉลี่ยลดลงถึง 13% YoY ซึ่งแย่กว่าคาดมาก
2. นักท่องเที่ยวต่างชาติชะลอตัว: กลุ่มลูกค้าหลัก โดยเฉพาะชาวจีน (45% ของรายได้) ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือปัจจัยสำคัญที่ฉุดรั้งรายได้
3. ต้นทุนและค่าใช้จ่ายพุ่ง: อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 28.9% จากการเพิ่มสาขาใหม่และต้นทุนที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ก็เพิ่มขึ้นสวนทางกับรายได้ ทำให้สัดส่วน SG&A/Sales พุ่งจาก 9.2% เป็น 12.4%
ผลลัพธ์คือ กำไรถูกกดดันอย่างหนัก สะท้อนให้เห็นว่าการพึ่งพิงนักท่องเที่ยวที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ และการขยายสาขาที่มาพร้อมต้นทุนที่สูงขึ้น ยังคงเป็นภาระสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรของ SPA
มองการท่องเที่ยวไทย จากจุดแข็งกลายเป็นจุดเสี่ยงของบริษัท
โครงสร้างรายได้ของ SPA ชี้ชัดว่า 70-75% มาจากนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยมีชาวจีนเป็นกลุ่มใหญ่สุด (40% ของลูกค้าทั้งหมด) นี่คือปัจจัยที่เคยส่งให้ SPA เติบโตอย่างรวดเร็วในอดีต แต่ปัจจุบันกลับกลายเป็นความเปราะบางที่สำคัญ เมื่อ
- นักท่องเที่ยวต่างชาติมีความผันผวน: ปัญหาเศรษฐกิจโลก หรือวิกฤตการณ์ต่างๆ ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการเดินทาง ทำให้รายได้ของ SPA ไม่มั่นคง
- การแข่งขันสูงขึ้น: ตลาดนวดและสปามีคู่แข่งเพิ่มขึ้นมาก ทั้งในและต่างประเทศ ทำให้ SPA ต้องใช้งบประมาณการตลาดและลดราคาเพื่อดึงลูกค้า ซึ่งกระทบต่ออัตรากำไรโดยตรง
โอกาสและความเสี่ยง อยู่ตรงไหน ?
1. ระยะสั้น (ปี 2568): ยังคงท้าทาย
ฝ่ายบริหารยังคงมุมมองระมัดระวัง คาดการณ์การเติบโตค่อนข้างทรงตัว และอาจมีการปรับลดประมาณการกำไรลงอีก การฟื้นตัวยังคงขึ้นอยู่กับการกลับมาของนักท่องเที่ยวและการควบคุมค่าใช้จ่าย
2. ระยะยาว (7-10 ปี): การปรับตัวคือหัวใจ
แม้มี guidance เชิงอนุรักษ์นิยม แต่การเติบโตยังคงอิงกับการท่องเที่ยว หาก SPA ยังคงพึ่งพิงตลาดต่างชาติเป็นหลัก ก็จะเผชิญความผันผวนสูง การขยายฐานลูกค้าในประเทศ หรือพัฒนาบริการใหม่ๆ จึงเป็นกุญแจสำคัญเพื่อสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนและลดความเสี่ยง
อ่านมาถึงตรงนี้ จึงไม่แปลกใจเลยว่าบทวิเคราะห์หลายแห่งต่างปรับเป้าหุ้น SPA ลงค่อนข้างมาก
แม้แบรนด์แข็งแกร่ง แต่โมเดลธุรกิจที่พึ่งพิงการท่องเที่ยวและเผชิญการแข่งขันสูง ยังคงเป็นความเสี่ยงหลักต่อความสามารถในการทำกำไร
SPA เป็นธุรกิจที่มีสินทรัพย์เบา (Asset-light) ซึ่งเป็นข้อดี แต่การเติบโตในอนาคตต้องหาจุดสมดุลใหม่ที่ไม่ได้พึ่งพิงการท่องเที่ยวเพียงอย่างเดียว หากขยายฐานลูกค้าในประเทศและพัฒนาบริการที่หลากหลายได้ ก็จะเพิ่มศักยภาพการเติบโตอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม ณ ปัจจุบัน นักลงทุนยังคงต้องจับตาดูสถานการณ์การท่องเที่ยวอย่างใกล้ชิด เพราะนี่คือปัจจัยสำคัญที่สุดในการขับเคลื่อนผลประกอบการของ SPA
หมายเหตุ บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเชียร์ซื้อหรือขายหุ้นแต่อย่างใด
การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้ดีก่อนการตัดสินใจลงทุน

#สื่อสถาบันความรู้และสังคมของนักลงทุน #ประเทศไทย #เศรษฐกิจ #การลงทุน #การเงิน

14/07/2025

ดร.นิเวศน์ มอง 'ตลาดหุ้นไทย' เผชิญหน้ากับ Lost Decade แล้ว และยังไม่มีวี่แววฟื้นตัวในระยะสั้นแบบจีนหรือญี่ปุ่น

14/07/2025

CEO ของ intel ยอมรับ !

ตอนนี้บริษัทไม่ได้อยู่ใน Top10 ของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ และ "สายเกินไปแล้ว" ที่จะตาม Nvidia ผู้นำด้านชิป AI ให้ทัน

14/07/2025

สวนดุสิตโพลเผย !
65.41% ของคนไทยอยากให้ ครม. เร่งแก้ปัญหา "ค่าครองชีพ" ชี้ยังไม่มั่นใจฝีมือชุดใหม่และ 50% เชื่อว่าการเจรจาภาษีทรัมป์จะล้มไม่เป็นท่า

14/07/2025

KBank มองกรอบเงินบาท
32.20 - 32.80 บาทต่อดอลลาร์
สัปดาห์นี้เน้นจับตาการเจรจากับทรัมป์และราคาทองคำ รวมถึง Fund Flow

13/07/2025

ในช่วงเวลาแบบนี้ ที่ตลาดการเงินผันผวน นักลงทุนควรต้องกระจายความเสี่ยง และปรับพอร์ตลงทุนให้เหมาะสม เพื่อให้พอร์ตของเรายังเติบโต หรือสามารถสร้าง Passive Income ได้
ดังนั้นวันนี้ stock2morrow จึงอยากชวนทุกท่านมาพูดคุยเกี่ยวกับการลงทุนในอีกหนึ่งสินทรัพย์สำคัญนั่นคือ "อสังหาริมทรัพย์"
โดยเทปนี้เราได้เกียรติจากกูรูอสังหาฯ คุณปิง กรณ์กวินท์ พีระเดชไพศาล มาช่วยแชร์วิธีคิดและวิธีเลือกอสังหาฯที่เหมาะกับการลงทุน ซึ่งคุณปิงได้บอกว่า "นี่คือช่วงเวลาที่ดีมากในการช้อนอสังหาฯดีดี" คุณปิงจะมีเทคนิคการลงทุนอย่างไรบ้าง ไปฟังกันได้เลยในคลิปนี้
ต้องขอขอบคุณทางโครงการ Rhythm Ekkamai Estate ของ AP Thai ที่เปิดโครงการให้เราเข้ามาถ่ายทำ
ทุกท่านสามารถเข้าดูรายละเอียดโครงการเพิ่มเติมได้ที่
https://www.apthai.com/th/condominium/rhythm-ekkamai-estate
สำหรับใครที่สนใจเข้าชมโครงการจริง หรือรับสิทธิ์พิเศษจากในคลิปนี้ สามารถลงชื่อได้ที่ลิงก์นี้ จะมีเจ้าหน้าที่ติดต่อกลับ เพื่อทำการนัดหมายอีกครั้ง
https://forms.gle/B5qVUDc8Hssguo3k6
#ลงทุนคอนโด #อสังหาฯ

13/07/2025

ในช่วงเวลาแบบนี้ที่ตลาดการเงินผันผวน นักลงทุนควรต้องกระจายความเสี่ยง และปรับพอร์ตลงทุนให้เหมาะสม เพื่อให้พอร์ตของเรายังเติบโต หรือสามารถสร้าง Passive Income ได้
ดังนั้นวันนี้ stock2morrow จึงอยากชวนทุกท่านมาพูดคุยเกี่ยวกับการลงทุนในอีกหนึ่งสินทรัพย์สำคัญนั่นคือ "อสังหาริมทรัพย์"
โดยเทปนี้เราได้เกียรติจากกูรูอสังหาฯ คุณปิง กรณ์กวินท์ พีระเดชไพศาล มาช่วยแชร์วิธีคิดและวิธีเลือกอสังหาฯที่เหมาะกับการลงทุน ซึ่งคุณปิงได้บอกว่า "นี่คือช่วงเวลาที่ดีมากในการช้อนอสังหาฯดีดี" คุณปิงจะมีเทคนิคการลงทุนอย่างไรบ้าง ไปฟังกันได้เลยในคลิปนี้
ต้องขอขอบคุณทางโครงการ Rhythm Ekkamai Estate ของ AP Thai ที่เปิดโครงการให้เราเข้ามาถ่ายทำ
ทุกท่านสามารถเข้าดูรายละเอียดโครงการเพิ่มเติมได้ที่
https://www.apthai.com/th/condominium/rhythm-ekkamai-estate

สำหรับใครที่สนใจเข้าชมโครงการจริง หรือรับสิทธิ์พิเศษจากในคลิปนี้ สามารถลงชื่อได้ที่ลิงก์นี้ จะมีเจ้าหน้าที่ติดต่อกลับ เพื่อทำการนัดหมายอีกครั้ง
https://forms.gle/B5qVUDc8Hssguo3k6
#ลงทุนคอนโด #อสังหาฯ
https://youtu.be/kC7RQSFfoAk?si=FVpOjLgnrfzF81Bi

ในช่วงเวลาที่ตลาดการเงินผันผวน นักลงทุนควรต้องกระจายความเสี่ยง และปรับพอร์ตลงทุนให้เหมาะสม เพื่อให้พอร...

11/07/2025

B*H: หุ้นโรงพยาบาลร่วง 23% ใน 1 ปี... มองหาโอกาสในวิกฤต?
บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ B*H ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลทั้งหมด 15 แห่งทั่วประเทศไทย ด้วยจำนวนเตียงรวม 2,323 เตียง เพื่อรองรับผู้ป่วยทุกระดับชั้น ภายใต้ 4 แบรนด์หลัก ได้แก่ โรงพยาบาลเวิลด์เมดคอล, โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล, โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ และโรงพยาบาลการุญเวช
B*H ยังคงเป็นผู้ให้บริการรายใหญ่ที่สุดแก่ผู้ประกันตนในโครงการประกันสังคมของประเทศไทย แม้ว่าจำนวนผู้ประกันตนที่ใช้บริการจะลดลงกว่า 1 ล้านคน หรือคิดเป็นสัดส่วน 7% ของผู้ประกันตนทั้งหมดในระบบ
ปฏิเสธไม่ได้ว่าในช่วงที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลโดยรวมให้ผลตอบแทนไม่ดีนัก แม้ในอดีตจะถูกมองว่าเป็นหุ้นเติบโตและเป็นกลุ่มที่ตอบโจทย์การลงทุนระยะยาวในธีมสังคมผู้สูงอายุ และเทรนด์การดูแลสุขภาพที่เพิ่มขึ้น แต่ด้วยสภาวะตลาดหุ้นไทยที่ไม่เอื้ออำนวย ทำให้หุ้นกลุ่มโรงพยาบาลต่างปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
B*H เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่เห็นได้ชัด โดยราคาหุ้นปรับตัวลงมาแล้วถึง -14% ภายใน 6 เดือน หรือถ้ามองในระยะยาวกว่านั้น ราคาลดลงถึง -23% ในรอบ 12 เดือน ส่งผลให้ค่า P/E ลดลงต่ำสุดในรอบหลายปีมาอยู่ที่ 22 เท่า และให้อัตราเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 3.1%
นอกจากสภาวะตลาดหุ้นไทยที่ไม่เอื้ออำนวยแล้ว สาเหตุสำคัญอีกประการคือ ผลประกอบการที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยกำไรปรับตัวลดลงติดต่อกันถึง 3 ปี ตั้งแต่ปี 2565-2566 ซึ่งเป็นผลจากการที่ธุรกิจกลับสู่ภาวะปกติหลังโควิด-19 และในปี 2567 เป็นผลจากรายได้ผู้ป่วยชาวคูเวตที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการล่าสุดในไตรมาส 1/2568 รายงานกำไรสุทธิ 321 ล้านบาท ซึ่งนับว่าดูดีขึ้นและเติบโตได้ดีเกือบทุกกลุ่ม
คำถามคือ แนวโน้มของ B*H ต่อจากนี้จะเป็นอย่างไร และมีโอกาสให้นักลงทุนได้เห็นแสงสว่างบ้างหรือไม่?
หากเราพิจารณาจากบทวิเคราะห์ต่างๆ จะพบว่า ผลประกอบการไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะดีกว่าที่ผ่านมา และโมเมนตัมที่ดีจะส่งผ่านต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 3/2568 ด้วย 3 ปัจจัยหลักดังนี้:
1. โรงพยาบาลเดิมแข็งแกร่งขึ้น + บริการใหม่เพิ่มโอกาส:
B*H กำลังจะยกระดับโรงพยาบาลการุญเวช ปทุมธานี ให้เป็นโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปทุมธานี ในช่วงต้นปี 2568 เพื่อขยายการรองรับทั้งผู้ป่วยประกันสังคมและผู้ป่วยทั่วไปที่จ่ายเงินเอง นอกจากนี้ ยังมีการเพิ่มบริการใหม่ๆ ที่สำคัญ เช่น การฉายรังสี และบริการรักษามะเร็งด้วยกัมมันตรังสีเคลื่อนที่ เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการให้บริการ และ B*H ยังมุ่งขยายตลาดสู่ต่างประเทศอย่างเมียนมาและมัลดีฟส์ โดยมีข้อตกลงส่งต่อผู้ป่วยจากโรงพยาบาลพันธมิตรมายังเครือ B*H
2. โรงพยาบาลใหม่พ้นจุดขาดทุน เตรียมสร้างกำไร:
โรงพยาบาลใหม่ 3 แห่ง ได้แก่ เกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล อรัญประเทศ, เวียงจันทน์, และปราจีนบุรี ที่เคยเป็นภาระการขาดทุนจำนวนมาก คาดว่าจะขาดทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2568 (จากขาดทุน 290 ล้านบาทในปี 2566 เหลือเพียง 100 ล้านบาทในปี 2568) โดยเฉพาะโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล อรัญประเทศ คาดว่าจะถึงจุดคุ้มทุนได้ภายในปี 2568
3.ไตรมาส 3 พีคสุด + บริการเสริมใหม่หนุนรายได้:
ไตรมาส 3 เป็นช่วงที่ธุรกิจโรงพยาบาลมักจะทำรายได้สูงสุด (High Season) และ B*H กำลังขยายบริการใหม่ๆ ที่น่าสนใจ เช่น คลินิกศัลยกรรมตกแต่ง, คลินิกควบคุมน้ำหนัก, และคลินิกดูแลผิวพรรณ ซึ่งจะเข้ามาช่วยเพิ่มแหล่งรายได้ให้กับโรงพยาบาลในเครือ นอกจากนี้ ยังมีการลงทุนปรับปรุงศูนย์ผู้ป่วยนอก (OPD) ที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ บางแค ซึ่งเป็นโรงพยาบาลที่สร้างรายได้เป็นอันดับ 3 หรือประมาณ 13% ของรายได้ทั้งหมด เพื่อเพิ่มศักยภาพในการรองรับผู้ป่วย
โดยภาพรวมแล้ว ตลาดมองไปในทิศทางบวกสำหรับหุ้น B*H แต่ราคาหุ้นกลับสวนทางอย่างที่ไม่ควรจะเป็น ซึ่งอาจเป็นผลมาจากความกังวลจากหลายสาเหตุทั้งปัจจัยภายในและภายนอก อย่างไรก็ตาม เราต้องไม่ลืมว่าราคาหุ้นที่ลดลงจนทำให้ Valuation หลายอย่างต่ำสุดในรอบหลายปี ในขณะที่ปัจจัยบวกข้างหน้ายังมีอยู่ อาจเป็นโอกาสที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองการลงทุนในระยะยาว
หมายเหตุ: บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเชียร์ซื้อหรือขายหุ้น การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้ดีก่อนการตัดสินใจลงทุน

#สื่อสถาบันความรู้และสังคมของนักลงทุน #ประเทศไทย #เศรษฐกิจ #การลงทุน #การเงิน

11/07/2025

ตัวอย่างหุ้นไทยที่ได้รับผลกระทบอย่างมากจากนโยบายขึ้นภาษีทรัมป์ 36% มีอะไรบ้าง มาดูกัน !
(อ่านต่อในคอมเมนต์)

11/07/2025

ไทยอาจได้โอกาสเจรจาครั้งใหม่ ?
หลังพบข้อมูลว่า "ไทย-แม็กซิโก" ส่งออก Rare Earth ไปยังสหรัฐฯ มากถึง 3,834 ตันใน 4 เดือน มากกว่าปริมาณที่ส่งออก 3 ปีรวมกันเสียอีก หลังรัฐบาลจีนประกาศแบนห้ามส่ง RE ไปยังสหรัฐฯ โดยเด็ดขาด

11/07/2025

รู้หรือไม่ ?
Nvidia กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์เป็นบริษัทแรกของโลกแล้ว
(25% ของ Nvidia = GDP ไทย)