12/06/2026
¿Riesgo de un peso sobrevaluado?.
Autor: Dr. Carlos Marx Barbosa Guzmán.
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Facebook: inaicalp barbosa
Introducciòn.
La existencia de una sobrevaluación del peso mexicano es un debate económico central, con una parte significativa de los analistas e instituciones financieras, advirtiendo que el tipo de cambio se encuentra fortalecido por encima de sus fundamentos económicos reales, siendo un tema complejo que escapa a la vista del grueso de la poblaciòn que no està familiarizada con dicha terminologìa.
Palabras clave.
Economìa, fluctuación, peso, inversiòn, especulación, bancos, empresas, inflación, polìtica econòmica.
El debate sobre la sobrevaluación
El fenómeno responde a varios factores y genera diversas posturas de diversas instituciones y analistas como BBVA Research y la Asociación Nacional de Empresarios Independientes (ANEI), sostienen que el peso mexicano está sobrevaluado y señalan que la fortaleza cambiaria se debe en gran medida al diferencial de tasas de interés, consistente en colocar altas tasas reales para atraer capitales y al exceso de entrada de dólares por remesas e inversión temporal, más que a una mejora estructural de la competitividad.
En contraste, actores a favor de la estabilidad macroeconómica, argumentan que la apreciación refleja solidez en las finanzas públicas, la relocalización de ciertas empresas importantes y el atractivo del país para la inversión extranjera directa.
Sin embargo; si se confirma la sobrevaluación, esta situación suele traer impactos mixtos a la economía:
Los efectos negativos consistirán en que fomenta la desindustrialización al encarecer la producción local, reduce el margen de ganancia de las exportaciones y disminuye significativamente el poder adquisitivo de los mexicanos que reciben remesas en dólares, al cambiarlos por menos pesos.
Mientras tanto, los efectos positivos serìa que mantiene artificialmente bajos los costos de importación para bienes extranjeros y ayuda a contener la inflación, ya que los productos adquiridos en el exterior resultan más accesibles.
Entonces surge la pregunta: ¿Cómo una sobrevaluación del peso podría afectar a la economía mexicana?
Es menester resaltar que la significativa apreciación del peso mexicano de los últimos 12 meses, ha apoyado el consumo interno y el desempeño del sector servicios; sin embargo, también genera presiones importantes sobre la manufactura exportadora y proveedores nacionales con bajos márgenes de utilidad.
México no es completamente vulnerable a esta apreciación, debido a varios factores, entre los que sobresalen: su integración comercial y financiera con Estados Unidos, el impulso del “nearshoring” que es una estrategia empresarial donde reubican procesos productivos y comerciales a un país geográficamente cercano, cuyo objetivo principal, es reducir costos operativos, acortar tiempos de entrega y minimizar riesgos logísticos en comparación con fabricar en continentes lejanos, asegurando una rápida respuesta al mercado, reforzando la estructura maquiladora y la estabilidad macroeconómica, que podría reanimarse con una renegociación relativamente exitosa del T-MEC.
No obstante, la literatura sobre desalineaciones cambiarias deja entrever que una sobrevaluación sostenida, podría deteriorar gradualmente la inversión manufacturera, sobre todo en un contexto de debilitamiento institucional, al limitar el desarrollo de cadenas de suministro locales y reducir la profundidad industrial del crecimiento económico.
En consecuencia, el principal riesgo para México no es una recesión económica en el corto plazo, sino un patrón de crecimiento cada vez más apoyado en servicios y consumo, con menor fortalecimiento de la capacidad productiva nacional y menor crecimiento de la Productividad Total de los Factores (PTF) en el mediano plazo.
Empero, la paridad del peso frente al dólar está cada día más sujeta a las percepciones de los inversores que a factores subyacentes de la economía mexicana y mientras no se perciba que el nivel de riesgo para las inversiones en pesos es elevado, es factible que tengamos un tipo de cambio robusto.
Por lo tanto, es conveniente prever cualquier efecto negativo que pudiera acontecer y por ello es que se PROPONE: Aplicar opciones ya probadas internacionalmente, como es, limitar la flexibilidad de la cuenta de capitales para frenar las operaciones estratègicas de inversión conocidas como el “carry trade” o bicicleta financiera, que consiste en pedir prestado dinero en una moneda o activo con una tasa de interés baja para invertirlo en otro con un rendimiento mayor.
Al igual que diferir el reconocimiento contable de utilidades cambiarias en pasivos externos; del mismo modo, establecer un impuesto de igualación de tasas a capitales foráneos al estilo “Volcker”, que resulta ser una regulación financiera que prohíbe a los bancos realizar operaciones especulativas por cuenta propia; es decir, comerciar con su propio capital en lugar de el de sus clientes, que limita sus inversiones en fondos de cobertura y de capital privado y tambièn, llevar a cabo operaciones bajo un sistema de “swaps” o permuta financiera, que es un contrato privado entre dos partes, para intercambiar flujos de efectivo o activos financieros durante un periodo determinado, el cual se usa para gestionar o cubrir riesgos que permita a las empresas cubrir pasivos al tipo de cambio actual.
Es cuànto.
* CARLOS MARX BARBOSA GUZMÁN, es Licenciado en Derecho. Cuenta con una especialidad en Comunicación, Es Maestro en Derecho Procesal Laboral, Egresado con Mención Honorífica, Es Maestro en Derechos Humanos y libertad religiosa. Es Maestro en Derecho Fiscal. Cuenta con 2 Doctorados Honoris Causa; Es Doctor en Anticorrupción y Sistema de Justicia. Es Agente Capacitador aprobado por la Secretaría del Trabajo y Previsión Social Federal. Fue galardonado con el Premio Estatal al Mérito Jurídico 2018. También fue galardonado con la medalla nacional “Legión de Honor 2019”. De igual forma, en el año 2020, recibió el Galardón por 25 años de trayectoria como articulista. En Abril del 2022, Recibiò el Premio Nacional “Micròfono de Oro”. En Diciembre del 2022, Recibiò el Premio Nacional de locución. En 2023 recibiò la presea Justicia Social, de parte de la FEMECA. En 2025 tambièn recibiò la presea Justicia Social, de parte de la FENALT. Es autor de 9 libros de derecho y desde enero de los años 2023, 2024, 2025 y 2026 ha sido reconocido por la revista “Defensa Fiscal” como uno de los fiscalistas màs importantes de Mèxico.
