06/09/2026
La Norvège est aujourd’hui le 2ᵉ pays au monde en matière d’IDH, ex æquo avec la Suisse.
Elle a commencé à découvrir son potentiel pétrolier à la fin des années 1960. Mais l’histoire norvégienne n’est pas simplement celle d’un pays qui a trouvé du pétrole. C’est l’histoire d’un pays qui a appris à ne pas se laisser dévorer par son propre pétrole.
Voilà la leçon que je souhaite partager ce samedi :
Lorsque la Norvège découvre ses richesses pétrolières, elle aurait pu faire ce que font tant de pays c'est-à-dire transformer la rente en voitures de fonction, en recrutements publics, en subventions éternelles, en infrastructures de prestige, en consommation immédiate ; construire des routes qui ne mènent nulle part, multiplier les ministères, distribuer les contrats publics aux fils de Keyfi et de Filana, entretenir une armée de conseillers grassement rémunérés.
Puis, lorsque les prix s’effondrent ou que les gisements s’épuisent, vient l’addition : l’endettement, l’appauvrissement et la fragilité.
La Norvège a choisi une autre voie. Elle n’a pas traité le pétrole comme un salaire à dépenser, mais comme un capital à faire fructifier.
Les revenus pétroliers sont épargnés et investis, tandis que la protection sociale est principalement financée par les recettes fiscales ordinaires. Depuis la création de son fonds souverain, les revenus pétroliers de l’État sont versés au Government Pension Fund Global, puis investis principalement sur les marchés internationaux.
La règle budgétaire norvégienne vise, sur la durée, à ne prélever du fonds qu’une part correspondant à son rendement réel attendu, aujourd’hui estimé à environ 3 %. L’objectif est simple : préserver le capital pour les générations futures.
C’est là que se trouve le génie norvégien.
La Norvège ne mange pas son pétrole. Elle mange les fruits de l’arbre qu’elle a planté avec son pétrole.
Et l’arbre est devenu gigantesque.
À la fin de 2025, le fonds souverain norvégien pesait environ 21 268 milliards de couronnes. Pour la seule année 2025, il a enregistré un rendement de 15,1 %, soit environ 2 362 milliards de couronnes. Depuis sa création, son rendement réel annuel moyen, après inflation et coûts de gestion, était d’environ 4,3 % à fin 2025.
Voilà la différence entre posséder une ressource et savoir gérer une ressource.
Le pétrole sous le sol n’est pas encore une richesse.
La richesse commence lorsque l’on transforme le pétrole en capital, le capital en investissements, les investissements en rendements, et les rendements en possibilités pour plusieurs générations.
Un pays pauvre peut découvrir du pétrole et rester pauvre, parce que le pétrole peut financer dix années de consommation.Mais de bonnes institutions peuvent transformer une rente d’une décennie en patrimoine d’un siècle.
C’est pourquoi la véritable richesse de la Norvège n’est pas sous la mer du Nord. Elle est dans la discipline avec laquelle les Norvégiens ont décidé de gérer ce qui se trouve sous la mer.
Le pétrole est une richesse naturelle; la discipline est une richesse politique.
Et parfois, entre la prospérité et la pauvreté, ce n’est pas la quantité de richesses qui fait la différence. C’est ce qu’un peuple décide d’en faire.
