13/08/2024
🏗️RREVIEW 2Q24 : DOHOME & GLOBAL & HMPRO
⛑️ DOHOME กำไรไตรมาส 2/67 ลดลง QoQ สอดคล้องกับที่เราคาด
✅ SSSG เดือน ก.ค. พลิกเป็นบวก 2-3% จาก SSSG 6% ถึง 7% จากยอดขายในส่วน back office แม้ว่าจะถูกหักล้างด้วย SSSG -3% ถึง -4% จากการขายในร้านค้าก็ตาม
✅คาด SSSG จะเป็นบวกใน 2H24 ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย จาก 1H24 ตามสัดส่วนยอดขายผลิตภัณฑ์เหล็กที่สูงและราคาเหล็กที่ลดลงในเดือน ก.ค.
✅ปรับประมาณการกำไรปี 2024/25/26 ลง 8.3%/5.7%/8.3% เป็น 864 ลบ./964 ลบ./1.2 พันลบ.
มุมมอง KS
✍️คำแนะนำ “ซื้อ” TP 11.60 บาท หลังลดสมมติฐานกำไรปี 2024-26 ลง 5-8% ตามค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาดจากการกลับมาดำเนินแผนขยายกิจการ
🚧 GLOBAL กำไรไตรมาส 2/67 เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ และดีกว่าคาด
✅ กำไรไตรมาส 2/67 อยู่ที่ 765 ลบ. เพิ่มขึ้น 8.7% YoY และ 5.4% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งขึ้นจากการขายผลิตภัณฑ์เหล็กและสินค้าตราห้าง กำไรครึ่งแรกของปี 2567 คิดเป็น 49% ของประมาณการปี 2567
✅ SSSG 2Q24 ติดลบ 2.3% เนื่องจากอุปสงค์วัสดุก่อสร้างลดลงตามการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาลที่ล่าช้า ส่งผลให้ยอดขาย 2Q24 เติบโตเพียง 2.5% YoY แต่ลดลง 0.6%QoQ แม้เปิดสาขาใหม่ 8 สาขาจากปีก่อน
✅SSSG ในเดือนก.ค. ยังคงติดลบจากช่วงโลว์ซีซันและการเบิกจ่ายงบฯ ของรัฐบาลที่ล่าช้า
มุมมอง KS
✍️ คำแนะนำ “ซื้อ” TP 19.20 บาท อิงจากอัตราคิดลดที่ 8% คิดเป็น PER ปี 2024 ที่ 25.2 เท่า หรือ 1.2SD ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward PER ในอดีตของหุ้น
🛠️ HMPRO กำไรไตรมาส 2/67 ทรงตัว ตามที่เราคาดไว้
✅HMPRO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2567 ที่ 1.6 พันลบ. ทรงตัว YoY แต่ลดลง 5.3% QoQ และสอดคล้องกับที่เราคาดไว้ที่ 1.6 พันลบ. แต่น้อยกว่าที่ตลาดคาดไว้ 1.5% ประมาณการกำไรสุทธิครึ่งแรกปีนี้ของเราเท่ากับ 47% ของประมาณการกำไรทั้งปีนี้ของเรา
✅ SSSG เดือน ก.ค. ของ HomePro และ MegaHome ยังคงติดลบประมาณ -6% ถึง -4% ขณะที่ SSSG ของ HomePro มาเลเซียกลับมาเป็นบวกที่ประมาณ 10%
✅ผู้บริหารคาดว่าจะมีการระมัดระวังการใช้จ่ายในช่วง 2H24 จากเศรษฐกิจที่มีแนวโน้มชะลอตัว ขณะที่มีการเปิดสาขาใหม่ 5 แห่ง โดยคาดว่า SSSG จะทรงตัวและ GPM จะอยู่ที่ +10bps ในปี 2024
✅HMPRO รายงานมติการยุบบริษัท Home Product Center Vietnam Co.,Ltd. ต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) โดย HMPRO ได้บันทึกค่าใช้จ่ายในงบการเงินเฉพาะ 1Q24 จำนวน 21 ลบ. และหลังจากกระบวนการปิดบริษัทฯ และชำระบัญชีเสร็จสิ้นแล้ว
มุมมอง KS
✍️ คำแนะนำ “ซื้อ” TP 12.80 บาท หลังจากปรับสมมติฐานกำไรปี 2024-2026 ลง 5.4 – 5.6% สะท้อน CAGR 3 ปี ของกำไรที่ 4.9%
#หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน
