Sathit Talaengsatya

Strategizing macroeconomic data for your business strategy// เพราะข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญกับการตัดสินใจทางธุรกิจของคุณ.

17/09/2025

Honoured to share the macro trends shaping Thailand and ASEAN at The Secret Sauce Summit.

Looking ahead, Thailand will face headwinds—but challenges also open investable opportunities. For SMEs, resilience and agility will be the difference between surviving and scaling.

By leaning into three actionable megatrends—new S-curve industries, the low-carbon transition, and high-value-added services—Thai businesses can unlock new growth, lift productivity, diversify revenues, and build resilience to thrive in an age of uncertainty.

21/08/2025

อัปเดตเศรษฐกิจไทย: ผลกระทบเชิงลบจากมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ

ภาระภาษีจริง อาจจะมากกว่า 19%

***ภาระภาษีที่แท้จริงสูงกว่าที่เห็นจากอัตราประกาศ
อัตราภาษีศุลกากรที่สหรัฐฯ กำหนดกับไทยที่ 19% ส่งผลให้ภาระภาษีที่แท้จริงเท่ากับ 31% เมื่อคำนึงถึงมูลค่าเพิ่มภายในประเทศและสัดส่วนของสินค้านำเข้าที่ใช้ในการผลิตสินค้าส่งออกของไทย

***ความสามารถในการแข่งขันเผชิญความเสี่ยง
แม้อัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ในระดับสูง ไทยยังคงสามารถรักษาความสามารถในการแข่งขันได้เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอาเซียนส่วนใหญ่ ยกเว้นเวียดนาม อย่างไรก็ดี ไทยต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจากจีนและเม็กซิโกภายใต้กรอบ USMCA โดยเฉพาะในอุตสาหกรรมที่มีสินค้าทดแทนสูงและอัตรากำไรต่ำ

***ผลกระทบเชิงลบมีมากกว่าที่อัตราภาษี 19% ที่ประกาศไว้
ภาระภาษีดังกล่าวส่งผลกระทบต่อมูลค่าเพิ่มในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ เสี่ยงต่อการสูญเสียคำสั่งซื้อส่งออก การถูกบีบอัตรากำไร และการเบี่ยงเบนทางการค้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และต่อเนื่องไปข้างหน้า ขณะที่การส่งออกสุทธิมีแนวโน้มเป็นแรงฉุดต่อเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว จำเป็นต้องมีมาตรการนโยบายที่เชิงรุก ทั้งการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะสั้นเพื่อบรรเทาผลกระทบด้านลบ ควบคู่ไปกับการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง เช่น การยกระดับห่วงโซ่อุปทานและภาคการผลิต การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานทั้งทางกายภาพและทางสถาบัน รวมถึงการพัฒนาทุนมนุษย์ และการยกระดับสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ เพื่อสร้างและสนับสนุนแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่

รายละเอียด:https://www.uobgroup.com/assets/web-resources/research/pdf/MN_250821B.pdf

20/08/2025

หรือจริงๆ ทำงานอยู่ถูกที่ถูก industry แล้ว profit margins (%) ของหลายๆ sector แย่ลงใน 2Q25 vs. 1Q25 และ ภาพนี้ จริงๆ มีความหมายมากมาย ต่อจากนี้ สวดมนต์กันครับ 🥲

Data source: SET SMART

20/08/2025

รอติดตามครับ
BoT doesn’t have much room for further rate cuts, Bloomberg

19/08/2025

อัปเดตเศรษฐกิจไทย: การเร่งส่งออกสินค้า (Frontloading) ช่วยหนุนการเติบโตในไตรมาส 2/2568

***ตามข้อมูลของสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของไทยขยายตัว 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าแบบปรับฤดูกาล) ในไตรมาส 2/2568 สูงกว่าทั้งประมาณการของเราและฉันทามติของตลาด (Reuters: 2.5% y/y; 0.3% q/q sa) ต่อเนื่องจากการเติบโต 3.2% y/y ในไตรมาส 1/2568 ส่งผลให้การเติบโตครึ่งปีแรกอยู่ที่ 3.0% y/y โดยปัจจัยสนับสนุนสำคัญมาจากอุปสงค์ต่างประเทศ โดยเฉพาะการเร่งส่งออกสินค้า (Frontloaded exports) ก่อนมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ควบคู่กับอุปสงค์ภาคเอกชนในประเทศและการใช้จ่ายภาครัฐที่ต่อเนื่อง

***สำหรับแนวโน้มล่าสุด เรายังคงประมาณการการขยายตัวของ GDP ไว้ที่ 2.0% ในปี 2568 และ 1.8% ในปี 2569 อย่างไรก็ตาม แนวโน้มมีความเสี่ยงด้านต่ำชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ถึงครึ่งแรกของปี 2569 จากความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้า เงื่อนไขทางการเงินที่ยังตึงตัว และปัจจัยพื้นฐานทั้งในและต่างประเทศที่เปราะบาง องค์ประกอบของการเติบโตมีแนวโน้มปรับไปสู่แรงขับเคลื่อนภายในประเทศ โดยเฉพาะการลงทุนภาครัฐและอุปสงค์ภาคเอกชนบางส่วน ขณะที่อุปสงค์ภายนอก (การส่งออกสินค้าและการท่องเที่ยว) จะอ่อนตัวลงเมื่อผลของการเร่งส่งออกจางหาย และแรงกดดันจากมาตรการภาษีทวีความรุนแรงขึ้น ดังนั้น คาดว่าอัตราการขยายตัวโดยรวมในครึ่งหลังของปี 2568 จะชะลอลงเหลือประมาณ 1.0% y/y

รายละเอียด:https://www.uobgroup.com/assets/web-resources/research/pdf/MN_250819.pdf

14/08/2025

อัปเดตเศรษฐกิจไทย: การตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทย

เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มีมติเอกฉันท์ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% จาก 1.75% เหลือ 1.50% ซึ่งแตกต่างจากที่เราคาดการณ์ว่ากนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง โดยในถ้อยแถลง กนง. ระบุว่า “…คณะกรรมการฯ เห็นว่านโยบายการเงินสามารถผ่อนคลายเพิ่มเติมได้บ้าง เพื่อให้ภาวะการเงินเอื้อต่อการปรับตัวของภาคธุรกิจและช่วยบรรเทาภาระของกลุ่มเปราะบาง จึงมีมติให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงร้อยละ 0.25 ในการประชุมครั้งนี้ …”

ภายหลังการตัดสินใจล่าสุดของ กนง. เรายังคงมองเห็นความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม เพื่อรองรับเศรษฐกิจจากแรงกระแทกด้านอุปสงค์ที่เกิดจากมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ และแรงกดดันจากปัจจัยลบอื่น ๆ ที่กดดันแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะสั้น

เราคาดว่า ธปท. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50% ในการประชุมเดือนตุลาคม ก่อนที่จะปรับลดลงอีก 0.25% ในเดือนธันวาคม ส่งผลให้สิ้นปีอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.25% โดยนโยบายการเงินมีแนวโน้มจะต่อเนื่องไปถึงต้นปี 2569 ด้วยการปรับลดอีก 0.25% ในไตรมาสแรก ภายใต้กรณีฐานของเรา อัตราดอกเบี้ยนโยบาย terminal rate จะอยู่ที่ 1.00%
https://www.uobgroup.com/assets/web-resources/research/pdf/MN_250814A.pdf