05/06/2025
ASML #เป็นบริษัทผลิตเครื่องจักรที่ใช้ในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะเครื่อง EUV (Extreme Ultraviolet Lithography) ที่เป็นหัวใจสำคัญในการผลิตชิปขั้นสูง
✅ #ผลตอบแทนและพื้นฐาน
• 📈 Yearly stock return: +16% ต่อปี (เฉลี่ย 5 ปี)
• 💰 Gross margin: 52%
• 💸 Free Cash Flow (FCF) margin: 30%
• 🎯 ราคาหุ้นที่เหมาะสมโดยประมาณ: $938 (Fair price)
⸻
📊 #รายได้และแหล่งที่มา
• รายได้เติบโตแรงใน 2024 และ LTM
• รายได้หลักมาจาก:
• 🔵 System sales: 77%
• ⚫ Services: 23%
⸻
🌍 #สัดส่วนลูกค้าตามภูมิภาค
• 🇰🇷 South Korea (ใหญ่สุด)
• 🇨🇳 China
• 🇹🇼 Taiwan
• 🇺🇸 US
⸻
📌 Metrics (Q1 2025)
• 📦 Bookings: +9%
• 💻 New system sales: +45%
• 💼 Return on capital: +50%
⸻
🌟 #คุณภาพธุรกิจ (Quality)
• 👔 Management: ⭐ 4.5
• 🔧 Product reviews: ⭐ 3.4
• 🧑💼 Employees: ⭐ 4.1
• 🛡️ Moat (ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน): ⭐ 5.0
⸻
💵 #การเงิน (Q1 2025)
• 📈 Revenue growth: +46%
• 💸 FCF growth: +29%
• 💰 Cash and investments: $5 billion
⸻
⚖️ #มูลค่าธุรกิจ
• Valuation A (ใช้ Reverse DCF สมมุติ FCF growth 6%):
📌 Fair value: $938
➕ Achievability: Easy
• Valuation B (ใช้ conservative DCF สมมุติ FCF growth แย่ลง):
ก็ยังได้ fair value $938
📌 ราคาปัจจุบัน $744 → ต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐาน 26%
⸻
👍 #ข้อดี
• แข็งแกร่ง มี moat สูงมาก
• อยู่ใน อุตสาหกรรมสำคัญ ที่ขาดไม่ได้
⚠️ #ข้อควรระวัง
• อ่อนไหวต่อ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical tension)
• มีความ ผันผวนตามวัฏจักรธุรกิจ (Cyclicality)
⸻
📌 #สรุปสั้น ๆ
ASML เป็นหุ้นเทคโนโลยีคุณภาพสูง มี moat แข็งแกร่ง รายได้เติบโตดี และยัง “ต่ำกว่าราคาพื้นฐาน” ถึง ~26% ตามการประเมิน หากยอมรับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนได้ ถือว่าน่าสนใจมากในระยะยาว
#หุ้นอเมริกา
