07/03/2025
川普的"雙引擎賭注": OBBB法案通過 將重塑美國未來10年
Trump’s Dual-Engine Gamble: OBBB Bill Passes, U.S. at a Structural Crossroads
2025年7月3日，獨立紀念日的前一天，美國國會正式通過了"大而美法案"《One Big Beautiful Bill Act》（OBBB），這不僅是總統川普第二任期中，首次、重大的立法勝利，且將成為未來十年，美國政治與經濟走向的分水嶺。
主要原因是，大而美法案（OBBB）不只涵蓋了: 稅制改革、國防支出、邊境投資、社會福利重構，以及環境政策調整，同時還標誌著由 川普政府所主導，「制度＋投資」的雙引擎治理模式，正式啟動；
然而，這場立法勝利的背後，除了有 川普政府，強勢的政治動員能力之外；檯面下也隱含著財政風險，與社會代價的 深層挑戰。
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制度改革與資本投入：雙引擎的政策設計
Systemic Reform and Capital Investment: The Dual-Engine Strategy
首先，分析 大而美法案（OBBB）的設計邏輯，核心極具政治張力。一方面延續了 2017年的稅改精神- 永久性降低個人與企業稅率，調高SALT扣抵上限，擴大子女稅額抵免；另一方面則大幅擴編，國防與邊境安全預算，且總額高達 3,500億美元。
換句話說，這直接對傳統能源產業 與基礎建設行業，提供了大額且定向的補助。
對此，一些經濟學家指出，這種新的組合策略，既有「供給面經濟學」的影子，且孩借用了「凱恩斯主義」的刺激邏輯。因為減稅是提升「可支配所得」，而軍事與基建支出，則能拉動「總需求」，兩者相結合在一起，將構成所謂的「雙引擎」；
不過問題就在於 這樣的設計，是否能在當前: 高利率、高債務的環境下，真正發揮效益?
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川普成就「黨內妥協」的政治工程 博弈下的制度平衡
Intra-Party Bargaining: Game Theory and Institutional Trade-offs
且回顧法案投票期間，大而美法案（OBBB）的表決過程，一路充滿了戲劇性。尤其是最後在眾議院，以 218票對 214票「驚險過關」，背後其實也代表了共和黨內部，對赤字擴大與社福削減，仍存重大歧見。
但因 川普政府努力透過「條款微調 與 利益交換」，最終仍成功爭取到 保守派支持。這些改變分別有: 增加對傳統能源產業的稅務豁免、調整福利削減的實施時程，以及承諾未來納入更多財政紀律機制。
總之，這場「背後驚心動魄」的政治操作，既是「川普式交易政治」的經典展現，同時也反映出當代、美國國會中，更加複雜的立法過程 與權力平衡。
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新法對照歷史: 從雷根經濟學到OBBB 風險與啟示並存
Historical Parallels: From Reaganomics to OBBB—Risks and Lessons
且回顧美國歷史，大而美法案（OBBB）讓人不禁聯想到: 1980年代的「雷根經濟學」與 2009年金融危機後的「美國復甦與再投資法案」（ARRA）。
前者強調減稅與軍事擴張，透過短期刺激，來拉高經濟與股市；但無法避免的是，最終導致赤字飆升 與貧富差距擴大；後者則以公共投資 與社會支出穩定需求，成功避免了經濟崩潰；不過，卻也引發對政府，干預過度的爭議。
由於 大而美法案（OBBB），在某種程度上，分別融合了前兩者的特徵；但在社會福利 與環保政策上的退讓，則可能成為「成長導向；但分配失衡」的政策輪廓。
更簡單的說，那就是如果未來的經濟成長「不如預期」；那麼，龐大的減稅與支出，將迅速拉高「債務比率」、削弱財政彈性；甚至可能會重演 1980年代，美國深陷債務困境。
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社會代價與分配風險 富人贏家？ 誰是輸家？
Social Costs and Distributional Risks: Winners and Losers
值得一提的是，從「政策分配」角度分析，大而美法案（OBBB）最大的受益群體，又再一次、明顯偏向「中高收入戶 與企業族群」。主要原因是，稅改設計明顯有利高所得人群，且 SALT扣抵調整 與企業稅優勢，還吸引到大量的商界支持。
對此，Tax Foundation預測，法案將可在短期內，大幅增加企業的投資意願 且刺激中產階級消費；然而，所要付出的代價也不小!
根據 美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office，CBO)估計，將有超過 1,180萬人，因 Medicaid 與SNAP削減，而失去福利保障，且將衝擊到: 低收入、老年，以及殘障群體。
因此，這樣的政策組合無可避免地，又再一次在美國社會中引發，「川普劫貧濟富」的批評；但平心而論，這只能視為一種「政治語言」。因為整個法案仍屬於，「成長導向」的激勵政策。
因此，從「邊際效用遞減」與「市場失靈理論」來分析，過度偏向高收入群體的政策，只會在提升短期成長的同時，只會一定程度的削弱，長期社會穩定 與經濟包容性。
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財政永續的壓力測試! 債務+赤字的雙重挑戰
Fiscal Sustainability Under Stress: Debt and Deficit Dilemmas
此外，來自 美國國會預算辦公室(CBO) 與 負責任聯邦預算委員會（Committee for a Responsible Federal Budget，CRFB)的預測還警告，大而美法案（OBBB）將在未來十年內，增加至少 3.9兆美元的赤字，且讓利息支出，逼近 9,000億美元，且若減稅條款永久化，預估 2034年的債務 GDP比，可能突破127%，成為更加沉重的債務包袱。
更簡單的說，就是 川普政府所主到的 大而美法案（OBBB），如果未來無法創造出: 有效的支出控制 與 收入調節機制，那麼結果將會是，「更龐大且沉重」的赤字擴張，這將讓下一代的美國人，陷入債上加債的「結構性風險」。
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政策落地vs.政治現實! 真正的考驗才剛開始
Implementation and Political Reality: The Real Test Begins
總之，川普政府「制度＋投資」戰略的集中體現，大而美法案（OBBB），現已通過國會；但這場高風險、高報酬的政策賭注，真正的挑戰才剛開始!
因為接下來的新障礙是: 行政部門如何落實條款細節、各州州政府是否真的配合、2026年中期選舉的不確定性等。
如何在刺激成長 與維持公平之間，取得平衡？如何在強化國力 與維持財政紀律之間，不會失控？如何在政治分裂中，維持政策連續性？以上這些都有可能，引發政策中斷或逆轉，甚至成為未來兩年的「關鍵變數」。
且最終，這些問題的答案還將決定，美國未來十年的國家競爭力 與社會穩定。
東森美洲台記者 葉宏智
聲明: 本文綜合 美國國會預算辦公室（CBO）、負責任聯邦預算委員會（CRFB）、白宮經濟顧問委員會、Tax Foundation、等多方公開資料，主旨是提供讀者，一份完整且詳細的政策影響與經濟情勢分析。內容不代表也不支持，任何政黨、政府機構或利益團體。
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